普通老百姓如何应对汇率风险

暂时是不会受限的,很多投资者依然将购买简单的作为一种消费,还有一部分人作为追逐金价波动的获利工具。实际上当你无法选择大量的购入美元、日元等来平衡波动时,持有黄金也是可以长期对冲风险的。

普通老百姓如何应对汇率风险

普通老百姓如何应对汇率风险

  一、有一种风险叫“什么都不做”

红姐论坛  如果你在上周五之前持有的是英国货币英镑,抱歉,无论你是在悠闲的度假,还是在忙碌的工作,在短短不到三个交易日里,你的财富在不知不觉中已缩水10%。在财富管理领域,有一种风险,叫做“什么都不做”。

  英镑作为国际市场第四大储备货币,全球大部分央行都将其作为储备的一部分,对于各国央行来说,英镑短的大跌,影响不会特别大,因为英镑的同时,以英镑计价的美元、日元、黄金等国际储备资产都在涨,这些资产的上涨很好的对冲了英镑的下跌。真正受损失的是普通投资者。

红姐论坛  大部分投资者不可能像各国央行一样,同时持有相关比例的美元、日元、黄金等资产,要么只有单一的本币储蓄,要么持有等信用资产,然而欧洲股市的大跌,进一步扩大了投资者的损失。实际上在英国脱欧事件之前的前两天,非洲最大产油国尼日利亚货币“崩盘”,两天之内暴跌了40%。也许没有人会关心尼日利亚的货币贬值,但英镑带来的全球汇率波动,离我们并不遥远。

  在英国脱欧公投后的三个交易日里,中间价连续下调,幅度共870个基点,人民币兑美元中间价跌破6.65关口,刷新2010年以来新低。人民币对美元汇率在最近两年半的时间里,下跌了超过10%。值得警惕的是,这一下跌,是在中国市场并未开放、人民币汇率受到严格限制的条件下发生的。

  二、周小川为什么说年轻一代对汇率波动准备不足

  6月24日,周小川和国际货币组织总裁拉加德在美国华盛顿有一段很有意思的对话。周小川称:中国自2003年后的十年内,汇率相对稳定,并呈单向升值。因此,年轻一代人可能只经历过汇率的单向变动,可能对汇率波动准备不足。但国际形势是不断变化的,会出现许多新的情况,就像我们昨天看到的(英国公投那样)。

  中国的年轻一代何止对汇率的波动准备不足,对中国经济增速的下滑,对房地产市场的调整也都有可能准备不足,因为年轻一代没有经历过经济增速下滑带来的失业问题,也没有经历过房价下跌周期来临时的“残酷”,就像在2014年之前,国内投资者没有经历过人民币的贬值一样。“准备不足”,实际上就是最大的风险。

红姐论坛  当然,在谈论人民币时,我们确实需要跟俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、阿根廷比索、南非兰特、土耳其里拉等等区别开来,但人民币汇率相比欧元、英镑等来说,依然还有较大的差距,在国际储备属性的角度讲,人民币储备需求不高,套利交易需求更大。随着市场的逐步开放,汇率的波动将更加明显,至少诸如英镑和欧元这样的波动率,未来在人民币市场是可以看到的。

  三、应对人民币汇率波动的方法非常有限

  在应对人民币汇率波动方面,首先要能够识别汇率波动带来的风险红姐论坛,如果你无法正确和透彻的认识汇率波动极其影响,就很难去规避和管理风险。人民币汇率的波动,直接影响到未来的存款利率、理财产品收益、信用水平、股市和房地产市场运行周期等,应对汇率风险,实际上就是在管理财富。

  其次,要对人民币汇率有一个方向性判断红姐论坛,即趋势性走弱的同时,双边波动更为明显,这种情况下就需要做好长期应对准备。适当降低对资本流动敏感度较高资产的配置率,比如对股市、房产的配置需要更加谨慎,因为股市和房产属于地域性非常强的资产,不具备国际属性,估值一旦偏高,汇率影响之下的资本流动对其影响会越来越大。也就是说如果你是为了对冲人民币贬值风险而购买股市或房产,按目前两者的估值水平看,风险较大。

  第三,策略要着眼于长远,战术方面还需兼顾现实。现实是什么呢?中国放开外汇管制依然是一个漫长的过程,无论你用什么方法去预测人民币贬值的必然性和涨跌幅,在政府强大的干预下,人民币汇率都将会在阶段性出现你难以预料的走势。因此对人民币汇率不要过于出现极端的预测,更不要用这种预测去主导某一阶段的投资。

  第四,如果你无法持有不同种类的货币对冲汇率风险,黄金是最好的选择。红姐论坛每次说到这一点,大家都觉得我是在做广告,实际并非如此。中国一直对“投资购汇”有明确的规定,如果你的目的是对冲人民币汇率风险,购汇的目的当然就是投资啊,抱歉,你的行为是受限的。

红姐论坛  前文中我已讲过,对于央行、银行等金融机构来说,同时持有各类货币,风险被互相对冲掉了,但这跟普通投资者毫无关系。在投资购汇受限的情况下,对冲人民币汇率风险的方法就捉襟见肘,要么想办法海外投资、置业(很多人不具备这个条件),要么多买一些黄金。

  在国内,购买黄金暂时是不会受限的(未来不好说),很多投资者依然将购买黄金简单的作为一种消费,还有一部分人作为追逐金价波动的获利工具。实际上当你无法选择大量的购入美元、日元等来平衡汇率波动时,持有黄金也是可以长期对冲人民币汇率风险的。近日英镑汇率的大跌,伴随的正是以英镑计价黄金的大涨,自上周五(6月24日)以来,以美元计价的黄金上涨了5.6%,但英镑计价的金价已经上涨了将近19%。

  黄金本身就是一种外汇,在2002年之后,中国黄金市场已充分市场化,但值得注意的是,央行之所以没有对购买黄金做出新一轮限制,是因为中国依然有足够的美元储备来应对国际收支。自去年开始,中国美元外汇储备开始下滑,而进口黄金直接消耗美元储备。

  如果按照各出口市场公布的数据算,2015年中国黄金净进口量超过1300吨。按去年平均1100美元/盎司来计算,要进口1300吨黄金要花去接近500亿美元,占2015年中国外汇储备减少额的10%(2015年中国外汇储备减少5127亿美元)。

红姐论坛  据媒体数据显示,中国内地今年5月从香港进口黄金121970公斤(121.97吨),出口20.924吨,净进口超过100吨。这个数据仅仅是5月份一个月内从香港进口的数据。如果内地大部分投资者开始用购入黄金的方式对冲人民币汇率风险,黄金的进口量将持续增大,对外汇储备的消耗会更加明显,未来不排除限制进口的可能。

红姐论坛  比如像印度一样,政府为了保护美元外汇储备,抑制对黄金的消费,屡次提高本国黄金消费税、进口税等。如果中国市场也出现了这种状况,整个黄金市场将遭到严重打击,代价非常昂贵。

  四、官方层面增持黄金储备是个误区

红姐论坛  包括哈佛大学一些教授等在内,很多黄金业界的专家,都在鼓励新兴经济体买黄金,以减少对美元的依赖。从一定程度上来说这是对,但我认为不应该鼓励官方层面的买入,这是个非常大的误区。

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